“天佑美利坚”战胜了“股神佩洛西”，这类主题哪家强？ 政治ETF的较量

随着2024年美国大选落幕，美股ETF市场上出现了一场特别的较量。过去几年中，追踪“国会山股神”佩洛西等议员投资情况的政治类主题ETF在美国市场表现活跃。然而今年，追踪民主党议员投资的基金NANC回报并不算最高。

今年表现最佳的是名为“天佑美利坚”的ETF，代码为YALL。这只倾向保守派阵营的ETF今年回报率达到32.9%，远超标普500指数的26%。其强劲表现主要得益于最大持股公司特斯拉的股价飙升，因为马斯克支持的特朗普在大选中取得胜利，特斯拉在过去两个月累计上涨近70%。YALL于2022年上市，该基金投资于有为美国创造就业记录的公司，并排除那些因强调政治活动和社会议程而牺牲股东回报的公司，因此常被认为是对立于ESG投资的产品。

尽管民主党在今年的大选中失利，但民主党议员的投资收益并未受到太大冲击。事实上，民主党人偏爱的一些科技股在大选后反而成为美股上涨的主要动力，推动纳指在道指走软的情况下屡创新高。以南希·佩洛西命名的基金NANC年内截至上周五的回报率为28.6%，相比之下，共和党议员版本的基金KRUZ回报率仅为14.7%。

整体来看，在业内追踪的八只政治类主题ETF中，YALL和NANC是仅有的两只跑赢标普500指数的基金。尽管美国社会两极分化严重，但这些政治主题基金并未吸引大量资金。虽然一些基金如STRV得到了显著的资金流入，但大多数此类基金资产规模未超过3亿美元。机构投资者通常会避开资产规模少于3亿美元的基金，2nd Vote Advisers去年就关闭了两只保守派主题ETF，因为它们未能获得投资者追捧。

俄亥俄州立大学费舍尔商学院教授Itzhak Ben-David表示，主题ETF的问题在于它们往往在投资理念达到顶峰时上市，五年内往往会落后于大盘基准约30%。Laffer Investments总裁Arthur Laffer Jr.则认为，决定任何ETF成功与否的最大因素是良好的营销。以政治为重点的基金旨在分化群体，这是他们的噱头，但为了持续吸引买家，他们必须能够产生超额收益或证明可以降低投资风险。